目前央行利率已高到可以控制通胀,加拿大央行行长称
BOC interest rates may be high enough to beat inflation, BOC governor says
来源: 大中网/096.ca 王飞
(大中网/096.ca讯) 加拿大环球邮报(Globe and Mail)报道说,加拿大央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)日前说,现在的利率可能已经高到足以控制通货膨胀,但他提醒,央行需要"坚持到底",以确保物价不会再次飙升。
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周三(11月22日),麦克莱姆在卑诗省圣约翰市发表讲话时说,货币紧缩政策正在发挥作用,经济中助长通胀的 "过剩需求"已被消化。
他在 10 月 25 日保持利率稳定后的首次讲话中说:"现在的利率限制可能足以让我们回到价格稳定的状态。但如果高通胀持续,我们准备进一步提高政策利率。"
麦克莱姆在讲话中还谈到了通胀的腐蚀性影响,他认为通胀 "侵蚀着社会的结构"。
讲话发表前一天,加拿大统计局报告称通胀率大幅下降。消费者价格指数(CPI)年增长率从 9 月份的 3.8% 下降到 10 月份的 3.1%。这使得通胀率仅略高于加拿大央行 1% 至 3% 通胀控制区间的上限。据了解,央行的终极目标是通胀率回归到2%。(详情请阅读:加拿大 10 月份通胀率放缓至 3.1%,多名分析师预计不会再加息)
自 2022 年 3 月以来,央行已 10 次提高利率,以应对失控的通货膨胀。这使其隔夜利率从 0.25% 上升到 5%,达到二十多年来的最高水平。在过去两次加息会议中,央行都维持隔夜利率不变。
根据一份讨论摘要显示,在 10 月份的加息会议之前,央行六人管理委员会(包括麦克莱姆和五位副行长)在是否可能需要更多加息的问题上意见不一。
目前尚不清楚麦克莱姆属于哪个阵营。他在周三强调,央行需要在"少干预"与"多干预"之间取得平衡。
他说:"20 世纪 70 年代的教训是,三心二意地对抗通胀,忍受通胀可能带来的压力、劳资纠纷和不确定性,将是一个巨大的错误。正确的应对方式是坚定地致力于恢复价格稳定。但我们不想在避免一个错误的同时,却在另一面做得过火。"
大多数私营行业的经济学家认为,考虑到通胀率从 2022 年年中的 8.1% 高峰下降,以及最近几个季度经济增长放缓,加拿大央行已经完成了货币紧缩政策。目前的主要问题是央行何时开始降息。许多分析师和市场参与者都认为明年年中左右会开始降息。
在演讲结束后的问答环节中,麦克莱姆表示,央行正在寻找核心通胀指标的持续下降,然后再降息。他指出,10 月份核心通胀率有所下降,但 "一个月的统计值并不能代表一种趋势"。
他说:"我们需要看到几个月的核心通胀率下降,才能看到明确的证据,证明我们正走在通往2%通胀率的道路上。"
他还说:"我们不必等到通胀率回到2%时才降息,但我们确实需要等到有明确证据表明我们朝着那个方向走。到那时,我们就可以开始考虑降息了。"
高利率使家庭和企业借钱还债的成本更高,从而减缓经济发展。这会减少对商品和服务的需求,抑制价格上涨的压力。
麦克莱姆认为,货币政策正在发挥预期的作用。最近几个季度,加拿大国内生产总值(GDP)增长基本持平,失业率已升至 5.7%。
他说:"我们预计未来几个季度经济仍将疲软,这意味着通胀将面临更大的下行压力。简而言之,经济中的过剩需求使得提高价格变得过于容易,现在这种情况已经不复存在。"
演讲的大部分内容都集中在高通胀带来的痛苦,以及为什么加拿大人在劳动力市场强劲、失业率相对较低的情况下仍对经济持如此悲观的看法。麦克莱姆指出,消费者信心与2008年金融危机时一样低迷。
他认为,士气低落的部分原因可能是央行无法控制的因素造成的。他说:"新冠疫情让人们疲惫不堪。公众态度更加两极分化,降低了共同目标感。技术正在加速变革,使我们更难跟上时代的步伐。不断加剧的冲突和气候变化增加了人们对未来的焦虑。"
但他将大部分责任归咎于高通胀,因为通胀推高了生活开销,削弱了人们的经济承受能力。
他说:"人们努力工作,但他们的工资买不起以前能买到的东西。这种感觉很不公平。这种不公平的感觉侵蚀着社会结构。并且,我注意到劳工骚乱有所上升。"
这种情况发生在 20 世纪 70 年代的高通胀时期。当时,需要比现在高得多的利率和痛苦的经济衰退才能击退通货膨胀。麦克莱姆希望当下不需要这样做。他认为,央行这次采取了更有力的行动,通胀预期仍比 20 世纪 70 年代更稳定。
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根据一份讨论摘要显示,在 10 月份的加息会议之前,央行六人管理委员会(包括麦克莱姆和五位副行长)在是否可能需要更多加息的问题上意见不一。
目前尚不清楚麦克莱姆属于哪个阵营。他在周三强调,央行需要在"少干预"与"多干预"之间取得平衡。
他说:"20 世纪 70 年代的教训是,三心二意地对抗通胀,忍受通胀可能带来的压力、劳资纠纷和不确定性,将是一个巨大的错误。正确的应对方式是坚定地致力于恢复价格稳定。但我们不想在避免一个错误的同时,却在另一面做得过火。"
大多数私营行业的经济学家认为,考虑到通胀率从 2022 年年中的 8.1% 高峰下降,以及最近几个季度经济增长放缓,加拿大央行已经完成了货币紧缩政策。目前的主要问题是央行何时开始降息。许多分析师和市场参与者都认为明年年中左右会开始降息。
在演讲结束后的问答环节中,麦克莱姆表示,央行正在寻找核心通胀指标的持续下降,然后再降息。他指出,10 月份核心通胀率有所下降,但 "一个月的统计值并不能代表一种趋势"。
他说:"我们需要看到几个月的核心通胀率下降,才能看到明确的证据,证明我们正走在通往2%通胀率的道路上。"
他还说:"我们不必等到通胀率回到2%时才降息,但我们确实需要等到有明确证据表明我们朝着那个方向走。到那时,我们就可以开始考虑降息了。"
高利率使家庭和企业借钱还债的成本更高,从而减缓经济发展。这会减少对商品和服务的需求,抑制价格上涨的压力。
麦克莱姆认为,货币政策正在发挥预期的作用。最近几个季度,加拿大国内生产总值(GDP)增长基本持平,失业率已升至 5.7%。
他说:"我们预计未来几个季度经济仍将疲软,这意味着通胀将面临更大的下行压力。简而言之,经济中的过剩需求使得提高价格变得过于容易,现在这种情况已经不复存在。"
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他认为,士气低落的部分原因可能是央行无法控制的因素造成的。他说:"新冠疫情让人们疲惫不堪。公众态度更加两极分化,降低了共同目标感。技术正在加速变革,使我们更难跟上时代的步伐。不断加剧的冲突和气候变化增加了人们对未来的焦虑。"
但他将大部分责任归咎于高通胀,因为通胀推高了生活开销,削弱了人们的经济承受能力。
他说:"人们努力工作,但他们的工资买不起以前能买到的东西。这种感觉很不公平。这种不公平的感觉侵蚀着社会结构。并且,我注意到劳工骚乱有所上升。"
这种情况发生在 20 世纪 70 年代的高通胀时期。当时,需要比现在高得多的利率和痛苦的经济衰退才能击退通货膨胀。麦克莱姆希望当下不需要这样做。他认为,央行这次采取了更有力的行动,通胀预期仍比 20 世纪 70 年代更稳定。
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