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什么原因造成上周全球股市暴跌?
What’s driving the worldwide stock selloff


 
《环球邮报》日前发表的一篇文章称,在10月10日经历“黑色星期三”后,美国、加拿大、亚洲和欧洲股市在10月11日都进一步暴跌,从而导致股市陷入自今年2月以来最具挑战性的氛围中,并引发了有关此次股市跌势将会持续多长时间,以及将会跌至何种程度的疑问。
 
全球股市开始新一轮暴跌表明在投资者等待美国公司公布第三季度财报的同时,美联储加息、借贷成本上升以及利润率萎缩等一系列因素引发的担忧已经对全球股市造成冲击。
 
在历经八个月以来最惨烈的暴跌一天后,标准普尔500指数(S&P 500)下跌l57.32点,也就是2.1%,跌至2728.36点。道琼斯工业指数(Dow Jones Industrial Average)下跌545.91点,也就是2.1%,跌至25,052.83点,这也使得道指在两天内暴跌逾1,300点。
 
在加拿大,标准普尔多伦多综合股票指数(S&P/TSX Composite Index)下跌200.27点,也就是1.3%,跌至15,317.13点。英国的FTSE 100指数下跌了1.9%,日本的Nikkei 225指数也下跌了3.9%。
 
尽管最近的下跌看起来像是全球股市,尤其是美国股市在历经近年来的上升走势后的市场波动,但这一次的跌幅仍然非常引人注目,比如到目前为止,标准普尔500指数已经比9月底的历史高位下跌了6.9%。

 
全球股市为什么会出现暴跌?以下是一些影响因素:

对经济最敏感的股票板块遭受最严重冲击
在最近几天,标准普尔500指数急剧下跌已经成为报刊媒体的醒目头条。但是,如果你查看一些遭受最严重冲击的行业领域在最近几个交易日里的交易情况,就会发现情况更加糟糕。自10月3日以来,信息科技股已经下跌8.2%,非必须消费品股下跌7.4%,材料股下跌7.1%,工业股票下跌6.1%。这些跌幅明显的股票的共同特点是,它们都是标准普尔500指数股票中对经济最敏感的股票板块,这也表明在历经长达九年的经济扩张期后,市场已经开始恶化。
 
股市下跌导致加拿大能源领域受重创
在上周全球股市遭遇抛售浪潮之前,加拿大的石油和天然气领域就已经出现下行趋势。由于能源运输系统一直在努力处理现有的产品,同时监管障碍亦导致一些油气管道扩张计划陷入困境,加拿大的原油价格已经被压垮。目前,加拿大Western Canadian Select原油价与美国原油基准价之间的价差已经扩大至每桶超过$50美元,这也使得一些生产商开始重新考虑扩张计划。投资者情绪已经变得越来越悲观。自今年7月中旬以来,标准普尔多伦多综合股票指数股票中的石油和天然气生产商股票已经下跌了15%,其中在过去五个交易日里跌幅就达到9%。

 
黄金价格上涨
随着全球股市下跌,投资者纷纷转向传统避嫌资产寻求投资避风港。在10月11日,黄金价格上涨了近2.6%。这是因为在过去七年里,全球经济活动改善和股市上升导致金价受到打压,而当情况发生变化时,黄金又变成富有吸引力的投资资产。
 
大麻股涨幅不足以抵消TSX指数股票跌幅
在过去12个月里,标准普尔多伦多综合股票指数中表现最出色的三支股票都是大麻股是否令人感到意外?由于投资者在加拿大大麻合法化之前就已经开始关注大麻行业,尽管股市出现疯狂波动,但Canopy Growth Corp., Aurora Cannabis Inc.和Aphria Inc.在上周仍然表现亮眼,并且在过去一年里一直位列加拿大股票排行榜的顶端。在过去三个月时间里,这三支大麻股的涨幅都介于40%至65%。但是,这三支大麻股上涨对总额达$2.2万亿加元的加拿大标准普尔多伦多综合股票指数的影响只是微乎其微。
 
FAANG股票引发担忧影响加拿大股市
所谓的FAANG股票,也就是脸书(Facebook)、苹果(Apple Inc.)、亚马逊(Amazon.com Inc.)、流媒体视频服务提供商Netflix Inc.和谷歌母公司Alphabet Inc.这五大科技巨头的股票在今年一直引领标准普尔500指数的上涨,亦引发了关于该指数的上涨动力完全是来自于单一脆弱发动机的担忧。在心存担忧的美国投资者开始远离FAANG股票的同时,加拿大股市似乎也开始弥漫同样的情绪。加拿大十几只总市值不到$900亿美元(约为苹果公司市值的6%)的科技股未能有力推动股市上升。但是到今年夏天时,Shopify Inc.和Constellation Software Inc.等科技公司股票亦位列今年表现最佳的标准普尔多伦多综合股票指数股票之列。在过去一周里,加拿大的科技股板块已经下跌6%。

 
曾经是债券收益率上涨导致股票下跌,现在是债券收益率下降股票继续下跌
如果你正在研究导致近期股市动荡的原因,从债券市场中可以找到一个显而易见的因素,那就是美国10年期国债的收益率在上周升至七年来的新高,这反映出通胀压力和借贷成本引发的担忧不断加剧。有趣的是,由于股市下挫加深,债券收益率上升吸引了越来越多投资者。随着债券价格反弹,美国10年期债券的收益率在10月11日降至3.15%,其中一个原因是美国的通胀压力似乎有所下降,统计数据显示,今年9月的美国消费者价格指数仅比8月份上升了0.1%,低于经济学家的预期。另一个原因是,随着股市下跌,目前债券似乎已经成为安全避风港。
 
如果股票和债券同时下跌,情况可能会恶化
加拿大皇家银行多美年证券公司(RBC Dominion Securities)认为市场已陷入典型的“避险”下跌(即投资者逃离风险资产,转为选择更安全的资产)和更加危险的“债券/股票同时抛售潮”(股票和债券同时下跌)之间的困境。皇家银行多美年证券公司的外汇(FX)策略主管Elsa Lignos在一份报告中称,债券和股票哪个能胜出将决定股票抛售潮会持续多长时间。

 

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