全球股市血洗何时可能结束？北美经济学家们如是说
（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，周一（4月7日）开盘，美国股市进一步下挫，此前一周，美国股市的股票价值被抹去了惊人的 6.4 万亿美元。美国总统川普计划在全球范围内全面征收关税后，交易员将经济衰退的可能性不断提高。但是，这种恶性抛售也让投资者怀疑，如果抛售耗尽，市场可能很快就会触底。
以下是经济学家们分析的一些要点，涉及投资者应该如何定位，以及需要关注的可能暗示买入机会的信号和事件。
独立研究公司Rosenberg Research创始人、前华尔街首席经济学家罗森伯格（David Rosenberg）
每次熊市周期的结束，无论是短期还是长期，不仅会有 VIX（华尔街的恐惧指数，或波动率指数）超高飙升，而且还会有实际的催化剂与之相伴。当前的贸易战很棘手，但如果贸易战有减弱的迹象，那将是一个非常好的消息，有助于确立股指触底。那会采取什么形式呢？总统川普大概率不会自己走回头路。但是，我们可以让美国的贸易伙伴选择在让步方面伸出橄榄枝，这就给了总统川普一个台阶下（比如宣布贸易战胜利）。
除此之外，如果国会成功收回总统在国际贸易方面的权力，并从政府手中夺回对等关税文件，这将使支持总统的议员认输（eat crow），并面临选民和白宫的一连串批评。尽管如此，股市、总统的支持率以及参众两院中参加 2026 年中期选举的共和党议员的焦虑程度才是决定性因素。但很明显，这些负面贸易行动出现逆转后，股市将反弹如初。
德意志银行分析师塔特（Parag Thatte）
投资者一直持有接近中性的观点，这与周三（ 4 月 2 日）关税公布前认为风险是双面的观点一致。由于关税公布的情况比预期的要糟糕得多，股市于周四（4月3日）急剧下行，周五（4月4日）的走势已经冲到了典型区间的底部，即比平均水平低 1 个标准差（1sd）。这使得标准普尔 500 指数在两天内下跌超过 10%，而在过去 85 年中，即自第二次世界大战爆发以来，这种情况仅出现过 3 次（1987 年股灾、2008 年金融危机和 2020 年 COVID 股灾）。
股市还会走低吗？由于定位处于典型区间的底部，我们预计，随着利好消息引发反弹，市场将出现更多的双向波动，继而出现成交量急剧飙升。在过去的波动事件中，股票仓位会远远低于其典型区间，如 2022 年（美联储加息担忧）、2020 年（COVID）、2015 年（中国货币贬值）和 2011 年（美国债务降级、欧洲金融危机）。
我们仍然认为，持久的反弹需要贸易政策出现长期的松动。一个必要的条件是川普的支持率下降，这可能会促使政府降级，或使国会做出更大胆地反应。在对等关税宣布之前，川普支持率一直在缓慢下降，而且有很大的下降空间，直到追上早已下降的消费者信心指数。
满地可银行（BMO）资本市场部门首席投资策略师贝尔斯基（Brian Belski）
无论从哪个角度看，这都是最坏的情况，市场肯定没有做好准备。然而，无论政府官员的言辞多么激烈，我们仍然坚信这些对等关税最终会通过谈判降低。总统川普一直自诩为支持增长和支持商业的人。不幸的是，现在市场的看法恰恰相反，我们认为这种情况持续得越久，他就越有可能被迫软化立场。没有一位总统，包括总统川普，会愿意被认为是将经济推入衰退的唯一责任人。与最近的回调相比，类似的回调在速度和规模上都加强了我们的看涨立场，如果参照历史，标准普尔 500 指数在回调后的一年中平均涨幅远远超过 20%。
我们能得出结论，连续两天下跌 10% 或更多的情况极为罕见，通常在接下来的一年中市场表现极为强劲；无论这次股市调整是否会转入熊市，这次下滑的速度都表明市场会出现类似的快速而强劲的反弹；自 1980 年以来，标准普尔 500 指数频繁调整过程中，长期持有者有近 80% 取得了收益，另有 56% 取得了两位数的收益。
那么随着标准普尔/多伦多证券交易所指数（S&P/TSX）创下 2020 年以来最大的两日跌幅，并正式进入修整区间，投资者的动摇是可以理解的。互惠关税的水平和范围都比预期的要差，这无疑凸显了加拿大在加美墨协议（USMCA）重新谈判中将面临的困境。然而，现在正是加拿大人需要耐心、冷静和洞悉市场微妙变化的时候。
事实上，尽管存在这些恐惧，而且加拿大很可能是受美国保护主义影响最大的国家，但 S&P/TSX 指数的表现仍然优于其他指数，而且在我们看来，它还将继续优于其他指数。S&P/TSX 指数已经连续 7 周跑赢标普 500 指数。我们认为加拿大强劲的相对地位、股票回流以及整体表现的扩大，在贸易战期间都有助于加拿大的表现超过其南边的邻国。这一点没有改变。此外，从这个市场的角度来看，虽然股价大幅下跌会引发负面情绪和反应，但历史告诉我们，耐心和冷静是最好的长期策略。
此外，当我们回顾 1976 年以来 S&P/TSX 的历史性调整和熊市时，通常会在市场进入调整区域 3 个月后取得正收益。是的，投资者应避免过度反应，并记住加拿大有很多表现出色的优质公司。
