股市正在狂飙！请不要装着看不见这些已经亮起的红灯（观点）

（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇 Ian McGugan 的评论。20多年来，他一直专注于撰写有关投资、经济和商业的文章。他在多家杂志和媒体工作过，曾获得三项国家杂志奖（NMA）。评论文章说，世界一片混乱，但北美股市似乎独善其身。

全球最受关注的标普（S&P）500 市场指数本周表现强劲，在2026年4月21日已创下2020年以来最大单月涨幅，并录得去年4月以来的最大单周涨幅。这一背景却是地缘政治紧张、新科技前景不明、以及白宫运作失灵。

投资者对乌克兰和波斯湾的冲突并未感到焦虑，也不在意最新一批人工智能模型因过于危险而无法公开发布的消息。（详情请阅读： 人工智能发现当年由程序员写的各类网络平台的电脑代码漏洞百出，西方金融界与政府紧急探讨堵漏措施）

至于美国总统川普日益反复无常的行为，也被当作理所当然的事情。显然，即便美国总统与梵蒂冈教皇发生冲突，如今似乎也成了“再正常不过”的事。

美国华尔街这种匪夷所思的“无忧无虑”背后是什么？有三点原因。第一是“TACO”，即川普总是临阵退缩。这个缩写原本只是个玩笑，却意外地精准描述了他总统第二任期内的行为模式。他一再采取挑衅性举动，从威胁接管格陵兰到对昔日盟友加征高额关税。然而，一旦市场动荡，或对手开始反击，他总会迅速退让。

股市和期货市场都在押注川普会再次使出这一“老把戏”。他与伊朗领导人似乎都希望结束海湾地区的混乱局势，极有可能达成协议，让川普从以色列的战车上脱身。

如果中东避免了战争，市场的目光将重新转向美国经济本身。投资者之所以这么乐观，是因为华盛顿正在向民众大量“撒钱”。

从长期来看，这种疯狂的财政必须停止。但在短期内，政府持续释放的资金无疑是利好。听起来或许奇怪，今年巨大的财政赤字反而成为市场乐观的第二个理由。华盛顿的赤字预计将达到国内生产总值（GDP）的约5.5%，这些资金将在11月的中期选举前推动川普经济达到最大表现。未来几个月，企业尤其受益。大量资金涌入经济体，推高企业利润，这也成为市场近期自满的又一原因。

美国企业刚开始公布第一季度财报。金融数据与分析公司 FactSet 的分析师预计，位列标普500的公司每股分红将同比增长13.2%。这一预测很可能偏保守。过去十年，实际盈利通常会超出FactSet的预期数个百分点。如果这一趋势持续，2026年第一季度可能成为自2022年以来盈利增长最强劲的季度。这场分红盛宴既得益于川普的赤字政策，也更得益于AI热潮。

这种新技术的巨大潜力引发了“淘金”心态。大量热钱涌入相关领域，从芯片到数据中心的投资全面升温，企业利润不断膨胀。

将丰厚利润、华盛顿的撒钱政策以及川普屡次险中脱身的能力综合起来，就不难理解为何股市对潜在风险视而不见。无论外部世界多么动荡，标普500的短期前景确实颇具吸引力。但问题在于，这种繁荣同样脆弱。整个系统已被推至极限，几乎没有容错空间。

海湾地区的对峙仍有可能失控。如果新技术的盈利能力低于投资者当前预期，AI热潮也可能迅速降温。

从更长期来看，很难想象美国在不经历痛苦调整的情况下，顺利解决赤字问题并恢复理性财政。其他压力也在累积，例如企业利润的增长已达到历史最高水平，并且还可能继续上升。这是好事吗？未必。利润占比之所以如此之高，一个重要原因是员工报酬在经济“蛋糕”中的份额，已从上世纪70至80年代的水平大幅下降。近年来经济增长的主要受益者是投资者，而非劳动者。

与此同时，并非毫无关联的是，美国普通民众的幸福感指数正在亮起红灯。密歇根大学长期开展的消费者信心调查刚刚跌至七十多年来最低水平。想一想这一对比：企业利润从未如此之高，而人们的感受却从未如此糟糕。

这显然不是一个稳定的状态。当投资者沉浸在股市繁荣之中时，或许应该认真思考这一点。