警告能源供应与贸易战的风险，加拿大央行维持利率在2.25%

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行周三（4月29日）维持基准利率不变，但警告称，利率可能需要根据油价冲击的持续时间以及与美国和墨西哥贸易谈判的结果进行调整。

尽管中东冲突已将能源价格大幅推高，并令加拿大消费者在加油站承受更大压力，但正如市场普遍预期，央行议息会议已连续第四次将政策利率维持在2.25%。

央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）表示，其团队决定在短期内“忽略”能源价格冲击的影响。但他指出，货币政策的走向在很大程度上取决于油价维持高位的时间长短，而这又取决于美国与伊朗之间和平谈判的结果。

麦克莱姆在利率公布后的新闻发布会上说：“我们的基准预测假设油价将在短期内回落，美国关税将维持现状。如果这一假设成立，那么当前水平的政策利率是合适的。”

他表示，在这种情况下，央行仍可能需要调整利率，但调整预计将是“小幅的”。央行行长这么坦率的谈论货币政策方向并不常见。

不过，央行也在考虑另一种情景：油价持续高企，并开始传导至其他消费品价格，从而演变为普遍性通胀。

麦克莱姆警告说：“如果这种情况开始出现，货币政策将面临更大挑战——可能需要连续上调政策利率。”

近期全球油价剧烈波动，美伊和平谈判的每一条新消息都对其有影响。周三（4月29日）上午，布伦特原油价格达到每桶117美元，西德克萨斯中质原油达到每桶105美元。而在今年1月，央行曾预计未来两年布伦特油价将维持在约60美元水平。

能源价格冲击推高了加拿大汽油价格，并使加拿大3月的总体通胀率从上月的1.8%升至2.4%。央行预计，4月总体通胀率将升至约3%。

央行行长麦克莱姆说：“到目前为止，几乎没有证据表明更高的油价已广泛传导至其他商品和服务行业。可能现在为时尚早，我们将密切关注，”

油价并非加拿大经济和货币政策面临的唯一不确定因素。行长麦克莱姆还提到，将于7月1日进行的《加美墨协定》重新谈判将产生变数。

三国官员均表示，谈判可能会超过该贸易协定的失效期之后，该三边协议的未来仍存在不确定性。

行长麦克莱姆说：“如果美国对加拿大实施重大新的贸易限制，我们可能需要进一步下调政策利率，以支持经济增长。”

这种双向不确定性，正发生在一个增长乏力的背景下：一方面加拿大受到美国关税冲击，另一方面国内消费者钱包并不充盈，且联邦和省级政府支出不断增加。

央行在周三同一天发布的季度《货币政策报告》（MPR）中预测，加拿大国内生产总值（GDP）在2026年增长1.2%，2027年增长1.6%，略高于1月的预测。

报告预计，加拿大第一季度GDP按年增长1.5%，低于1月预期的1.8%。

与此同时，由于能源价格冲击，央行上调了消费者价格指数（CPI）的通胀估值。报告预计，2026年平均通胀率为2.3%，高于此前的2%。通胀预计将在4月达到约3%的峰值，随后在6月降至2.5%，并在2027年初回落至2%。

无论是GDP还是通胀预测，都高度依赖于对油价和关税未来的假设。

预测基于原油期货市场假设布伦特油价将从第二季度的每桶90美元逐步下降至2027年每桶75美元。同时，假设加拿大对美出口商品的平均关税维持在5.1%。

央行在报告中说：“如果美国对加拿大实施新的贸易限制，GDP增长将更弱，通胀压力也会下降。但如果中东战争持续，全球能源价格进一步上涨并长期维持高位，价格压力可能扩大并更加持久。”

能源价格冲击预计将对加拿大经济产生双重影响。一方面，较高油价提振出口，为能源企业带来利润，并为渥太华及各省政府增加税收；另一方面，消费者在加油账单上负担增加，可支配收入减少。

报告说：“更高的全球油价预计对加拿大整体经济增长影响有限，但将改变经济结构。”

在报告中，央行还描绘了油价维持在高位的情景：未来几年每桶在100美元以上。在这种情况下，GDP增长将与目前情景相似，但由于通胀压力，利率将更高。

行长麦克莱姆说：“未来存在多种可能结果，货币政策需要保持灵活。”